equity-research-core

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name: equity-research-core
description: Run Mira's core single-equity research workflow across fundamentals, financial quality, macro context, technical pricing, events, and thesis framing.
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# Equity Research Core Skill

这是当前主 research skill，用于在单次研究中统一处理：

- 基本面
- 财务质量
- 宏观经济与金融条件
- 技术面节奏
- 事件与舆情

它不是多个独立 skill 的简单拼接，而是一个面向 `research package` 的主 skill。

这个 skill 现在采用：

- 一个统一输出骨架
- 一个 upstream analysis router
- 一个 thesis horizon router
- 一个 framework router
- 一个 overlay selector
- 多个可切换研究框架

也就是说，输出仍然统一，但研究顺序、证据权重和结论重心会随时间跨度和标的的定价主导变量变化。

在主框架之外，还允许叠加专题 `overlay`，用于补充特定研究路径。

## Upstream Analysis Routing

进入本 skill 前，应先通过总路由确认任务确实是 `single_equity`。

总路由见：

- [../../loops/analysis-routing.md](../../loops/analysis-routing.md)

如果任务本质是财报事件、产业概念、宏观 regime、ETF 产品或方法论研究，应优先进入对应 loop / skill，再决定是否 handoff 到单票研究。

## Use When

- 需要对单一股票做首次覆盖或阶段性复核
- 需要把多源数据整理成一个可追溯的研究包
- 需要在同一份输出里同时包含公司、财务、宏观、价格、事件等视角
- 需要根据标的特征切换研究框架，而不是默认用同一套分析权重
- 需要区分财报/短中期执行判断和一年以上的长期公司或产业 thesis
- 已通过 `industry-concept-analysis` 识别出某个产业概念中的候选标的，需要进入单票研究

## Required Inputs

- company_name
- ticker
- market
- research_question
- research_cutoff_date
- thesis_horizon
- `depth_mode`
  可选；默认由 `analysis-routing` 推断
- `framework_hint`
  可选，用户已有明确框架偏好时使用
- `overlay_hint`
  可选，用户已有明确研究视角时使用

## Thesis Horizon Routing

在正式分析前，必须先完成 `thesis horizon selection`。

默认不要把最新财报、未来几个季度盈利修正和长期产业趋势写成同一种结论。先判断：

- `thesis_horizon`
- `horizon_bucket`
- `horizon_basis`
- `horizon_mismatch_risk`

时间跨度选择规则见：

- [references/thesis-horizon-routing.md](references/thesis-horizon-routing.md)

当前默认支持四种 horizon bucket：

- `near_term_execution`
- `medium_term_revision`
- `long_term_thesis`
- `regime_transition`

## Framework Routing

完成 `thesis horizon selection` 后，必须继续完成 `framework selection`。

默认不要只按市值机械分类，而要优先判断：

- `market_cap_bucket`
- `liquidity_and_float`
- `ownership_structure`
- `business_maturity`
- `catalyst_type`
- `valuation_anchor_usefulness`

框架选择规则见：

- [references/framework-routing.md](references/framework-routing.md)

当前默认支持三个主框架：

- [micro-small](references/micro-small.md)
- [mid-cap](references/mid-cap.md)
- [large-mega](references/large-mega.md)

如果标的存在明显混合特征，允许声明：

- 主框架
- 次要干扰变量
- 为什么不采用另一个看起来相近的框架

## Overlay Selection

完成主框架选择后，可以继续判断是否需要专题 `overlay`。

overlay 不改变主框架，只补充一条高价值研究路径。

当前可用 overlay 以 [references/overlay-routing.md](references/overlay-routing.md) 为单一来源，常用包括：

- [supply-chain-overlay](references/supply-chain-overlay.md)
- [macro-overlay](references/macro-overlay.md)
- [commodity-overlay](references/commodity-overlay.md)
- [strategic-catalyst-overlay](references/strategic-catalyst-overlay.md)
- [valuation-expectation-overlay](references/valuation-expectation-overlay.md)
- `flow-intent-inference` in [references/overlay-routing.md](references/overlay-routing.md)
- `options-flow-analysis` in [references/overlay-routing.md](references/overlay-routing.md)

overlay 选择规则见：

- [references/overlay-routing.md](references/overlay-routing.md)

`supply-chain` overlay 适用于以下问题：

- 上下游传导是否决定盈利弹性
- 客户集中度是否决定收入确定性
- 哪一层供应链更受益或更受损
- 同层级可比公司对照能否帮助验证叙事

`macro` overlay 适用于以下问题：

- 增长、通胀、政策、利率、美元、信用、流动性或风险偏好是否主导当前定价
- 市场已经 price in 的宏观路径是什么
- 宏观变量通过哪条链影响收入、利润率、估值、融资、仓位或催化剂
- 新数据或政策口径是否会改变 thesis

`strategic-catalyst` overlay 适用于以下问题：

- 巨头合作、投资、并购、客户认证、独家授权、平台接入或供应链导入是否会重写小盘股预期
- 社交传闻、行业聊天、异常量价或非正式线索是否值得纳入 alpha signal 监控
- 线索应如何区分为 `confirmed`、`reported`、`social_signal` 或 `unverified_rumor`
- 下一步确认或证伪路径是什么

## Required Source Types

- `L1` 公司披露或官方材料
- `L5` 市场数据
- `L4` 事件/新闻材料可选但建议使用
- 如果启用 `macro` overlay，至少补充官方宏观数据、政策材料或市场定价数据中的两类
- 如果启用 `strategic-catalyst` overlay，允许使用 `social_and_community` 作为 alpha signal，但必须降级标记并写入验证路径

## SEC Filing Boundary

单票研究默认把 SEC 作为事实底座和冲突校验，走 `sec_supplement`：

- 查 CIK、最新 filing timeline、10-K/10-Q/8-K/proxy 是否覆盖研究 cutoff。
- 抽取 thesis-critical 指标，例如 cash flow、debt、share count、SBC、inventory、RPO/backlog、segment、customer concentration 或 risk-factor facts。
- 在 `evidence-log.csv`、financial snapshot 或 case notes 中记录 SEC provenance。

只有在以下情况升级为 `se